观点网讯：12月1日，国泰君安发布研究报告称，前三季度建筑板块归母净利整体增2.1%新利体育，增速同降3.2%，Q3增速-4.9%，同降6.9%，环降5.6%，不及预期，主要因地方财政压力较大/地产周期下行等。

　　当前特别国债/地方债加速发行拉动基建投资，该行展望2024年政策拉动基建投资加速，预计建筑板块业绩好转/现金流改善。推荐稳增长央企/高股息/国企改革三大主题，和科技成长/城中村/顺周期三大细分行业方向。

　　该机构表示，建筑板块前三季度业绩整体不及预期，Q3经营现金流承压。前三季度板块整体经营净现金流-2812亿元，同比多流出388亿元，主要因Q3业主方资金压力增大支付减少，且建筑央企等承担社会责任向产业链上游支付增加。同时，前三季度平均ROE6.65%同降0.5%，主要因净利率/资产周转率下降。

　　展望2024年政策拉动基建投资加速，预计建筑板块业绩好转/现金流改善。基建方面，前10月狭义基建投资增5.9%，该行预期2023/2024全年增速5.6/6.5%新利体育。中性情形下2024年GDP增长预计4.8%，预算赤字率3.6%，新增专项债3.8-4万亿。特别国债/地方债加速发行拉动基建投资，化解债务风险将改善现金流。

　　地产方面，预计2024年商品房销售将下滑超10%新利体育，但实物量端将保持正增长，城中村改造和保障房建设预计将对冲一部分商品房的需求减弱。政策优化提振房企拿地积极性。制造业方面，2024年PPI预计二季度中转正基建新利体育。化学/有色制造业投资增速仍较高，顺周期板块将持续发力。新利体育新利体育新利体育